周报摘要：
焦炭方面，上周期货震荡上行，焦炭2205 合约收于3153.5 元/吨，周环比上涨133.5元/吨，整体呈现缩增量加仓震荡偏强走势。但随着节前焦化厂和钢厂的大量补库，贸易库存兑现，现货价格明显回落，现已落实第二轮焦炭采购价200 元/吨的下调，累计下调400 元/吨。但在钢材向好的大背景下，仍看好旺季焦炭重新上涨的行情走势。
焦煤方面，上周期货稳中偏强，小幅上涨，焦煤2205 合约报收于2388.5 元/吨，周环比上涨86.5 元/吨，略有增仓。节后焦煤产量持续低位。澳煤港存消耗殆尽；进口煤方面，上周通关4 天，日均通关76 车，较上周同期日均减少16 车，上周蒙煤市场延续偏弱走势，价格持续维稳。
从供给端看：焦企开工率小幅减少，多即产即销，厂内库存低位运行。Mysteel 调研230 家独立焦企样本：剔除淘汰产能利用率为69.5%，环比上周减2.9%；日均产量50.6 万吨，环比减2.1 万吨；全国247 家钢厂样本：焦炭日产 44.99 万吨，与上周减1.6%；剔除淘汰产能利用率84.32%，减3.0%。
从消费端看：上周Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率68.19%，环比上周下降6.67%，同比去年下降20.36%；高炉炼铁产能利用率76.57%，环比下降4.94%，同比下降14.64%；钢厂盈利率82.25%，环比下降0.87%，同比增加6.49%；日均铁水产量206.04 万吨，环比下降13.31 万吨，同比下降37.02 万吨。冬奥会影响钢厂限产明显，对焦炭需求减弱。
从库存看：上周Mysteel 统计全国247 家钢厂样本：焦炭库存 745.3 减3.3，焦炭可用天数16.46 天，增0.1 天；炼焦煤库存991.3 减84.3，焦煤可用天数16.57 天减0.9 天，原料煤厂内整体库存仍处在低位。
综合来看，焦炭方面，节前受补库的影响，12 月份以来整体有了明显涨幅，但本周现货开启了两轮的提降且均已落地；盘面跟随现货继续震荡，但在钢材向好的大背景下，仍看好旺季焦炭重新上涨的行情走势；后期需持续关注环保政策、焦钢企业限产情况、冬奥会相关政策等对焦炭市场的影响。焦煤方面，因现在整体产量仍然较低，但春节过后面对3 月份的铁水提产，叠加进口蒙煤供应仍趋紧，有望再度开启新一轮补库。
策略：
焦炭方面：震荡偏强
焦煤方面：震荡偏强
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
（文章来源：华泰期货）
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