作为曾经的“十天翻倍股”，金山股份1月5日晚间发布2021年年度业绩预亏公告，称因煤价大涨导致成本倒挂，预计2021年亏损最高超20亿元。“爆雷”消息一出，市场一片哗然，1月6日，公司股价大跌6.52%。
金山股份全年预亏近20亿
首家年报巨亏公司来了。
1月5日晚间，金山股份发布公告，公司预计2021年归属上市公司股东净利润将亏损18亿元-20.38亿元，同比减少金额18.82亿元-21.20亿元。而前三季度归母净利润亏损9.13亿元，这意味着，四季度金山股份亏损约10亿元。
为什么出现巨亏？金山股份表示，主要是受外部因素影响，报告期公司煤价同比大幅度攀升，公司发电、供热成本出现倒挂。
消息一出，引市场哗然。二级市场方面，受电力板块的提振，金山股份在去年12月份曾经历一波快速猛涨，期间连拉7涨停，13个交易日股价大涨112%。不过，股价在2021年12月21日出现回落，此后11个交易日，股价累计跌34.78%。受到预告“爆雷”影响，1月6日，公司股价大跌6.52%，收盘报3.30元/股，总市值48.6亿元。
公告也明确称，公司2021年7-9月归属上市公司股东的净利润为-597,709,386.52元，较上年同期下降488.54%。公司第二大股东辽宁能源投资(集团)有限责任公司计划于2022 年1月11日至2022年7月11日通过二级市场集中竞价方式减持不超过29,000,000股。
《投资快报》记者注意到，金山股份约20亿元的亏损，在已经披露年报预告的公司中位列第一。分析人士指出，随着2021年年报预告开始增加，业绩突然爆出利空的公司，股价可能受到较大的影响。投资者可以通过观察去年三季报的亏损情况，来判断年报业绩情况，以此规避风险。
火电企业面临亏损困境
亏损严重，是火电企业2021年的普遍困境吗？
资料显示，金山股份是一家集火力发电、风力发电、供热、供汽、煤炭购销为一体的综合性区域基础能源公司。公司主营火力发电，火电装机占比91.57%。火力发电、供热业务的主要原材料为煤炭，公司火电机组通过燃料产生的高温、高压热能，首先通过机组将其转换为电量，然后再将热能用于工业生产或居民采暖；公司风力发电和光伏发电分别通过风力和太阳能等一次能源加工转换成电力产品并入电网。
2021年下半年的煤炭行情在10月初达到巅峰，动力煤现货价格一度突破2500元/吨。对于金山股份这样的火电企业来说，无疑意味着其亏损幅度将进一步扩大。
不过，从2021年10月下旬开始，煤价逐渐回归正常水平。但从赤字预告来看，金山股份的利润修复仍需要时间。2021年10月29日，金山股份发布的日常关联交易公告显示，公司向神木华电采购煤炭的定价标准为：“按照市场价格并结合目前指数价格下浮40%”。
大笔亏损之下，金山股份的净资产也将面临巨额缩水。金山股份长期以来的资产负债率都高于80%，且进入2021年后不断抬升。
国泰君安研报显示，过去，降电价和盈利波动大制约火电资产估值，2021年以来，由于煤价大幅上涨，火电企业巨额亏损，同时双碳目标下，市场认为火电将被淘汰，给予煤电资产价值大幅打折，PB在0.5倍以下。对此，国泰君安认为，当下制约火电资产估值的因素已改变，火电资产理应获得价值重估。而从成长性看，火电企业转型迫切，火电转型企业新能源装机增速有望比纯新能源企业更高。
东方证券也在研报中指出，2022年，火电业绩大面积亏损风险基本解除，周期性盈利模式转变为公用事业属性的逻辑逐步兑现。火电基本面已处至暗时刻，煤价、电价、利用小时数等要素皆有望释放较大业绩弹性。
不过，业内人士表示，在迎接正常煤价带来的利润修复之前，火电板块将陆续预告2021年度业绩，很可能将是大面积的亏损。“双碳”背景下火电行业的发展前景，还需要更多的观察。
（文章来源：投资快报）
文章来源：投资快报