钢材：五大材数据有喜有忧四季度调控政策有所期待
昨日盘面企稳，底部有所抬升。螺纹2201合约收于5541元/吨，上涨46元/吨，涨幅0.84%。热卷2201合约收于5743元/吨，上涨56元/吨，涨幅0.98%。现货方面，受盘面影响，现货价格均大幅上涨，上涨幅度集中在30-120元/吨不等，全国螺纹均价上涨45元/吨。其中上海价格上涨120元/吨，广州上涨80元/吨。成交方面，昨日建材成交继续提升，成交量为23.28万吨。昨日发布重点统计钢企日产粗钢204.49万吨，环比下降0.38%。本周钢联五大材数据显示：产量环比下降37万吨，同比下降119万吨；库存环比下降39万吨，同比下降248万吨；消费环比下降54万吨，同比下降89万吨。另外，浙江钢厂限产趋严、徐钢、广东敬业等钢厂发布停产检修通知。
整体来看，从五大材数据来看，产量和库存均有效实现了实实在在的下降，同时，消费也走出了大幅下滑的形态。受数据影响，午后盘面应声下跌。但因为市场过度悲观的状态已持续一段时间，数据带来的影响也有限。在惨淡的消费环境下，产量和库存的表现已显然而见，消费差也早已被接受。压产趋严的省份越来越多，检修停产的钢厂也不断在报出。未来两个月会呈现继续加码的趋势。四季度财政和货币等宏观政策的落实，发债提前等举措的实施，预计后期库存将呈现不断去化过程，价格向上预期增强。在此过程中，仍需控制好仓位，谨防剧烈的波动带来的风险。
策略：
单边：逢低做多
跨期：无
跨品种：多材空矿
期现：无
期权：无
关注及风险点：钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。
铁矿：各地压产加速铁矿持续低位运行
昨日铁矿石2201合约持续增仓下行，收于670.5元/吨，跌22元/吨，跌幅3.18%，成交约63.7万手，增仓1.8手。青岛港PB粉840-850元/吨，超特粉报530-540元/吨，杨迪粉报780-790，全天累计下跌20-30，现货市场恐慌情绪蔓延，成交较昨日继续下降。
发改委：坚决管控高耗能高排放项目；三宝钢铁620立方米高炉完成历史使命光荣“退役”；9月份重点统计钢铁企业累计日产粗钢204.49万吨，环比下降0.38%，同比下降4.29%；生铁日产181.73万吨，环比下降0.05%，同比下降4.16%。
整体来看，今天发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，坚决管控高耗能高排放项目；江苏各地分别出台限产要求政策，大力严控能耗项目；唐山政府会议限产也继续趋严，10月底要求完成3月限产要求的85%，政策持续高效执行，维持趋势没有缓和和变动。近期江苏、广西、山东等地的压产情况向情绪端传导加深，矿贸商现货甩货增多，铁矿的需求强度衰减明显，难有良好表现。
策略：
单边：中期看空
跨品种：多焦炭空铁矿石，多成材空铁矿石
跨期：无
期现：无
期权：买入看跌
关注及风险点：成材端压产限产政策，海内外钢铁需求表现，铁矿发运，疫情加重等
双焦：盘面弱势企稳现货涨势难改
焦炭方面：昨日焦炭2201合约午后大跌，截至收盘报3189元/吨，跌幅4%。现货方面，环保督察持续，山东、江苏地区焦企限产多在50%以上，基于山东以煤定产要求，当地焦企煤耗指标所剩无几，个别焦企甚至已无用煤指标，若严格落实政策，山东焦化将停产或限产至年底；现吕梁流准一级焦报4060元/吨，与昨日持平。港口方面，受盘面大跌拖累及集港利润倒挂影响，贸易商恐高观望，现日照港准一级焦报4080元/吨，下跌50元/吨。
焦煤方面：昨日焦煤2201合约收于2683.5元/吨，跌幅0.59%。现货方面，内蒙乌海、山西临汾等地煤矿生产依然受限，影响焦煤市场供应持续紧张，CCI山西低硫指数报4265元/吨。进口蒙煤方面，15日甘其毛都口岸通关170车，短盘运费报价上涨至1900元/吨左右，运费成本居高不下，加之煤价高位，下游开始观望，蒙5#原煤报价暂稳在3100-3150元/吨。
综合来看，在安全环保检查愈加严格的情况下，主产地多数煤矿停车检修，煤矿产能释放空间有限，焦煤供应依旧处于偏紧状态，国家要求双节保证煤炭供应，拒绝哄抬煤价，市场看涨情绪有所下降，贸易商观望情绪较浓。受粗钢产量压产政策影响，焦炭需求有所回落，但钢厂焦炭库存持续低位，供应较为紧张，加上期现贴水严重，短期供需紧张局面难有明显改变。
策略：
焦炭方面：等待企稳，中性偏多
焦煤方面：等待企稳，中性偏多
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
（文章来源：华泰期货）
文章来源：华泰期货