回顾9月行情，煤化工依然是国内化工中的强势品种，备受资金的青睐。整个三季度甲醇上涨的主线仍是成本端煤炭价格的持续走强，支线则是自身供需频繁变化来加强价格的上涨幅度。
在2021年5月底原料端动力煤限仓后，看涨动力煤的资金也是不断流入煤化工品种，甲醇投机情绪不断提升。从目前国内动力煤供需来看，原料端的强势仍会支撑全国各地区的甲醇绝对价格，同时限制甲醇向下的调整空间。
供应端，受能耗双控影响国内的煤制甲醇产量同比增速明显下降。能耗双控政策对国产甲醇增量有明显抑制的影响，政策初期的影响主要是在西北的内蒙地区，近期向陕西、宁夏、云南等地区扩散，陕西165万吨产能、云南100万吨产能、宁夏80万吨产能，目前恢复时间待定。
需求端，尤其是华东地区下游MTO较为艰难，上游甲醇的价格不断提升，但部分下游MTO企业终端产品价格涨幅不及甲醇，综合利润仍是较为低迷。叠加华东地区限电的影响，近期MTO下游的开工率大幅下降。传统下游的采购仍是较为刚性，甲醇涨价的同时下游也在跟涨。
进口端，今年海外甲醇装置供应恢复也不及预期，欧美报价依旧较为强势。近期国内各地区甲醇现货持续上涨，目前伊朗及非伊朗货源已有进口利润，叠加内外盘价差的大幅缩减，我们预计未来半年国内进口量将会稳步增长。
整体来看，甲醇在资金情绪及双控政策加持的影响下持续上涨。展望10月份，甲醇交易难度增大，自身产业链来看，MTO、CTO下游已经对目前的甲醇价格开始抵触，近期频繁的调整来减少需求，但是能耗双控对国内供应和煤价的上涨依旧对甲醇的绝对价格有明显的影响，短期关注双控政策和煤价波动。
（文章来源：国投安信期货）
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