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7月9日，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。对此，保银投资表示，这次降准发生的比市场预期的更快，力度也比市场预期的大，显示六月份的宏观数据可能出现了更加明显的放缓。我们已经看到一些高频数据显示汽车和房地产销售的数据六月确实已经进一步放缓，下半年经济放缓的方向不会改变，但是政府在边际上放松货币政策，有助于缓解经济下行压力。
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这次降准发生的比市场预期的更快，力度也比市场预期的大，显示六月份的宏观数据可能出现了更加明显的放缓。我们已经看到一些高频数据显示汽车和房地产销售的数据六月确实已经进一步放缓，下半年经济放缓的方向不会改变，但是政府在边际上放松货币政策，有助于缓解经济下行压力。
后疫情时代经济定没有恢复到疫情之前的水平，尤其是服务业和中小企业依然面临挑战。影响居民的收入和消费。今年以来频繁推出的行业整顿政策可能也影响了经济的复苏。政府推出降准的政策，可能希望部分对冲以上这些不利因素。
我们非常关注即将公布的六月份宏观数据，尤其是社会消费品零售总额的增速，可能继续出现了明显的下降。在四月份和五月份销售总额的数据都明显低于市场预期。但是我们依然认为中国今年将会超额完成政府定下的经济增长目标。
责任编辑：石秀珍 SF183
